iGaming 合并与收购 评估行业影响

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iGaming 合并与收购数百万交易如何影响行业

发布时间：20220418

分类：iGaming 焦点

作者：Matthew Haynes

在过去五年中，在线赌博行业经历了重大合并和收购活动，一些大公司进行了一些重大的交易。无论是在不同的市场上，这些交易无疑对整个行业产生了重要影响，并且帮助塑造了我们今天所理解的行业格局。

合并和收购发生在经济的各个行业，尽管在在线赌博领域，这种现象特别普遍。这些交易的发生往往是由不同事件引发的，进而对未来的交易产生影响。

当然，在大多数行业中，往往会有一两家公司被视为领导者，因为它们已经成功地进入一个可以通过收购任何威胁其地位的竞争对手的发展阶段。

在在线赌博行业中，导致这些交易发生的原因有很多，这些原因帮助观察者和分析师理解这些交易，也塑造了未来的市场格局。

值得注意的是，任何行业的合并与收购往往需要很长时间，如果涉及到很多复杂因素，可能需要长达一年的时间，但尽职调查过程通常持续三到六个月。由于在线赌博行业的特殊性质，数字背后有很多利益，因此每个细节都不容忽视。

让我们来看一下在线赌博行业交易中涉及的一些因素及其可能的变化。

Entain 对行业的影响

前身为 GVC Holdings 的 Entain，被认为是在线赌博最大的综合体，其在行业内几乎形成了垄断，旗下拥有超过 25 个品牌。

成立于 2004 年，Entain 在短时间内已取得显著成就，尤其在英国市场上占据主导地位。2020 年，该集团的收入达到 3562 亿欧元。

此外，Entain 在伦敦证券交易所上市，并成为 FTSE 100 成分股，被视为日间交易者较为青睐的蓝筹股。它在全球 20 个国家雇佣了超过 24000 名员工，并在包括 UKGC 和 Gibraltar 在内的 27 个国家持有许可证。

通过在在线赌场、体育投注、扑克和宾果等不同的 iGaming 细分市场中拥有领先品牌，Entain 实现了巨大的市场影响力，成为了行业的巨头，树立了竞争者的追赶标杆。

虽然该公司在此之前稳步增长，但 2018 年的 40 亿英镑收购 Ladbrokes Coral 事件无疑是一个里程碑式的时刻这发生在它完成以 12 亿英镑收购同类运营商 Bwin 两年之后。

在 2018 年，时任 GVC Holdings 首席执行官的 Kenneth Alexander 在公司的官网上表示：

“创建全球最大的上市体育博彩公司之一，结合成熟品牌组合、成熟技术以及在多个地区的领先市场地位，真是一个令人激动的前景。”

“在不断发展的行业中，这笔交易创造了一个规模更大、更多样化、拥有自主技术和管理专长的集团，为全球寻求更多机会奠定了基础。”

GVC 以成功整合收购企业而积累了创造股东价值的良好记录，GVC 董事会相信这笔交易将为我们和 Ladbrokes Coral 的股东创造更大的价值。

对于整个行业而言，Entain 实际上已经发展出一套实现快速成果的蓝图，为成功奠定了基础，结合了合并与收购模型与有机增长。

聪明的共同投资

2018 年，Entain 进行了一项标志性事件，作出了一项或许是其历史上最明智的决定。在经过详尽的分析和尽职调查后，执行委员会决定与美国娱乐及赌场公司 MGM 进行合作，共同创建美国市场的在线体育博彩平台BetMGM。

那时美国仅允许在线体育博彩，并且仅在新泽西州和内华达州两个州。可以肯定的是，Entain 董事会提前做了功课，意识到如果更多州通过立法，体育博彩在美国可能具备的潜力。

虽然主要被市场营销为一个专业的体育博彩网站，但它也提供在线赌场产品。由于越来越多的州逐渐获得监管尤其是在过去两年中，早期采取行动的决定显然是明智的。正因为他们做好了快速行动的准备，因此成为了最早进入各州的公司，现在在包括密歇根州在内的多个州中成为了无可争议的领导者。

角色最近几乎反转

在 2021 年 1 月，Entain 收到了来自其美国合作伙伴 MGM 的收购提议，后者希望完全收购其运营，将其牢牢地确立在在线赌博的市场中。然而，Entain 董事会迅速拒绝了 81 亿英镑的报价，向行业发出了明确的信号。

不过，这个信号似乎并没有被大洋彼岸完整接收到。之后在同年的 9 月，出现了一项高达 162 亿英镑的收购提议，来自 MGM 的一个主要竞争对手 DraftKings，其在美国的行业中迅速形成优势。这一收购提议将为 DraftKings 提供在行业中占据主导地位所需的工具，同时也会对 MGM 造成冲击，完全控制 BetMGM。

然而，MGM 意识到他们处于一个独特的地位，可以阻碍并复杂化任何交易，尽管这并不是必要的在给 Entain 设定了回应提议的截止日期之后，不到一个月他们就撤回了提议，意识到这一轮交易在开始之前就已经结束。

不同市场之间有什么差异？

在在线赌博行业中，合并与收购的活动引发了一个问题，即不同市场之间是否真的存在差异。或许有些人并未意识到，无论其公司总部位于何处，许多目标公司实际上在多个国家拥有许可证。

有时候，对于公司而言，以收购在不同市场的竞争对手来实现增长，可能是相当有利的，这主要归结为合并资产的潜力，虽然更为关键的，往往是交换汇率的比较价值。

在企业文化方面也可能存在差异，收购公司通常需要了解，同时意识到一家不同国家的公司可能会如何响应交易，尽管报价的大小并未必能决定结果。

很多人常常将合并与收购误认为是简单直接的操作。然而，交易中需要考虑的因素多种多样，尤其是在涉及多国公司的情况下。这一点在在线赌博行业中尤为重要。

合并与收购活动对美国市场的影响

或许，许多行业内的人对此可能感到厌倦美国将被预测成为未来几年内行业内最大的在线赌博市场，而且显然有很多理由使人相信这一点。

尽管它仍处于起步阶段，在 2005 年英国市场首次获得监管时也是如此，自那时起，它就一直是合并与收购的温床。目前美国面临的问题，尤其是在未来交易方面，是本土运营商数量有限。毫无疑问，这种情况会发生变化，就像过去十年里在英国市场所发生的那样，现如今可供消费者选择的运营商增加，每家运营商均具有独特的卖点，以吸引潜在的买家。

可以说，某一家美国运营商尽管主要是以陆上赌场和娱乐公司为主的最大交易之一，是 Caesars Entertainment 以 40 亿美元收购英国博彩公司 William Hill，随后在不到一年后，以 30 亿美元出售其非美国资产，这可以被认为是行业中的最佳交易之一。

基本上，这使得 Caesars 在市场上获得了所需的位置，拥有一个已经建立并广受好评的博彩公司以及所需的专业知识。

短期内，合并与收购活动在美国或许还有进一步发展的空间，尤其是在行业的 B2B企业对企业领域。由于需求的增加，我们在过去 12 个月中看到越来越多的专业软件和内容提供商进入行业。

多年来，这些公司一直是行业中的核心组成部分尤其是在其他市场上，许多人低估了它们的影响，尤其是在帮助建立运营商的市场领导地位方面。

更多初创企业会发展到被更大公司收购？

如今，在线赌博行业为有独特优势的初创企业提供了很好的发展机会，使其能够达到能够实现退出策略的阶段尤其是如果目标是被收购的话。

初创企业的一个关键优势在于现如今有更多受监管的市场，这有效解锁了更多客户，他们在在线赌博行业中会有不同的购买行为和需求。

虽然初创运营商要达到被收购的点可能相对困难，因为需要获取许可证，但对软件提供商而言，可能是一条更为顺畅的道路。在过去的几年中，我们见证了多个“精品”软件公司被收购，例如 NetEnt 被 Evolution 收购 交易额高达 195 亿美元。

在行业中，欧洲总是将始终是最大的市场之一，尤其在软件开发领域，马耳他拥有众多科技公司，同时也是欧洲的 iGaming 中心。

投资银行在行业中可能扮演的角色

最近，与其他 iGaming 公司不同的是，我们看到一些金融机构对进入在线赌博行业表现出兴趣，他们无疑在短期、中期或长期内看到了他们目标收购的潜在价值。

在 Caesars 完成对 William Hill 的收购之前，报道称其面临来自私募股权公司 Apollo Global Management 的竞争，尽管遭到拒绝，但其最终还是对该品牌的非美国资产出价，但最终输给了 888 Holdings，后者是 888casino 的母公司。

随着领先的软件提供商 Playtech 最近遭到不下于四个不同方的积极收购，其中一个感兴趣的公司是总部位于香港的 Gopher Investments。

这些尝试或许预示着未来几年行业内合并与收购活动的发展趋势，越来越多的金融机构如投资银行和对冲基金开始认识到 iGaming 的潜在价值。

合并与收购在在线赌博中的影响

在 iGaming 行业中，合并与收购或许有更多不为人知的内容，对于买家来说，之所以将某些公司列为目标，有很多不同的原因。

其中一个原因可能是某家公司拥有许多不同国家市场的许可证，而买家希望进入这些市场，因而收购一个拥有这些市场所需一切的公司被认为是更有效率的选择。

另外，由于某公司自启动以来的快速增长，也可能成为收购目标，这在某种程度上可能归因于多种原因，其中最主要的往往是团队尤其是领导团队的构成。

在业内，许多企图收购的原因归根结底是目标公司可能拥有的知识产权，通常在这个行业中，主要是内部开发的技术。

在许多情况下，寻求完成收购的公司将拥有相关计划，不论是将目标公司的资产与其自己的某项资产结合以实现更快速的增长，还是利用其优势提升自身的市场营销能力。

关于未来可以得出的结论？

可以说，合并与收购活动将继续在在线赌博行业产生重大影响，原因在于市场规模庞大以及全球范围内的广泛关注。

随着新市场可能继续开放，这也意味着出于某些情况下公司的能力有限，确实需要进行合并和/或收购以更好地服务客户。

毫无疑问，美国在这个过程中将发挥重要作用，尤其是随着 DraftKings 等竞争对手迅速发展，各自想要在新规州内超越对手。

不过，问题可能出现在那些分布在多个重要市场的公司，可能会显得捉襟见肘。这可能导致需要收购一家公司以服务这些市场，但同时也面临激烈的竞争，因此形成了一种恶性循环。避免在任何运营国家失去市场份额将至关重要，但某些艰难的决策可能是不可避免的。

此外，可能还存在行业内专业知识短缺的问题，能够将个人的技能与在线赌博结合并且理解行业走向的人才，这在行业内显得格外重要。

在许多行业中，这种情况经常发生极少出现有能力位列其行业顶尖1的人才，他们通常是能够改变局面的关键。尤其是针对新兴或尚未开采的市场，了解消费者的购买行为是公司成功的关键。

仅仅因健康的财务状况就决定收购某公司，可能存在反效果，潜在的内部问题如员工不满或欲合并或整合资产所导致的复杂性都可能会影响交易结果。

不过，从过去几年的发展来看，显而易见的是，在在线赌博行业内，合并与收购活动的投资机会依然丰富，可能不久后我们就会看到第一笔十亿级的交易。记住这一切你在这里首次得知。

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作者：Matthew Haynes / 专业领域：足球新闻，转会新闻，体育博彩

Matthew Haynes 是一位备受尊敬的在线赌场和游戏行业专家，曾在 BetVictor 和 Coral 等运营商担任高级职位，以其丰富的知识和宝贵的洞见而闻名。Matt 在编辑、文案写作和体育新闻方面有着深厚的背景，积累了创造信息丰富且吸引读者内容的卓越能力。

他在在线赌博行业的丰富经验使他能够以易于理解和启发人的方式与人交流该领域的复杂性。

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